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瀝青未來(lái)三個(gè)月現(xiàn)貨易漲難跌
發(fā)布時(shí)間:2021-10-14瀏覽量:

   瀝青期貨自今年10月9日上市以來(lái),受現(xiàn)貨價(jià)格不斷走低拖累,一直處于低位運(yùn)行,且持續(xù)貼水現(xiàn)貨。通過(guò)統(tǒng)計(jì)往年12月初至來(lái)年2月底現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì),所以目前瀝青期現(xiàn)套利窗口已打開(kāi)。

   期貨持續(xù)貼水現(xiàn)貨

   自瀝青期貨上市以來(lái),期貨合約持續(xù)貼水現(xiàn)貨,以主力合約1402為例,期貨貼水現(xiàn)貨200元/噸以上。原因在于:現(xiàn)貨遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)拖累期貨合約價(jià)格。從供需層面來(lái)看,瀝青逐漸轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季,市場(chǎng)參與者普遍看淡冬季瀝青需求,對(duì)于一些近期的剛性需求,貿(mào)易商普遍愿意做“快進(jìn)快出”的背靠背交易,對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)中遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)則保持謹(jǐn)慎,詢(xún)價(jià)較低。

   未來(lái)三個(gè)月現(xiàn)貨易漲難跌

   交易所規(guī)定的可交割品牌的石油(行情 專(zhuān)區(qū))瀝青主要用于重交瀝青路面的鋪設(shè)。根據(jù)我國(guó)交通部的規(guī)定,低于12℃時(shí)不能進(jìn)行路面鋪設(shè)。因而瀝青消費(fèi)具有季節(jié)性。通常進(jìn)入四季度后,受氣溫降低影響,各地瀝青廠逐漸停產(chǎn)銷(xiāo)售庫(kù)存,出廠價(jià)逐漸走低;而到了來(lái)年2月份,隨著氣溫回暖,瀝青需求轉(zhuǎn)旺,出廠價(jià)逐漸調(diào)高。

   通過(guò)統(tǒng)計(jì)2005—2012年7年間各年度12月初至來(lái)年2月底瀝青現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì),會(huì)發(fā)現(xiàn)除2008年年底至2009年年初,瀝青受?chē)?guó)際原油價(jià)格大跌影響未發(fā)生季節(jié)性?xún)r(jià)格上調(diào)外,其他年份均出現(xiàn)大幅上調(diào),季節(jié)性上漲概率達(dá)到85.71%。如2007年年底至2008年2月,瀝青價(jià)格上漲51.0%;2009年年末至2010年2月,上漲20.4%。即使是近兩年,瀝青下游廠家為規(guī)避價(jià)格大幅上調(diào),對(duì)瀝青進(jìn)行冬儲(chǔ),12月初至來(lái)年2月份瀝青現(xiàn)貨價(jià)格仍然有5%左右的上漲。

   期貨有望向現(xiàn)貨靠近

   往年未來(lái)三個(gè)月現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌,那么,今年年底至明年2月,現(xiàn)貨是否能保持這種季節(jié)性規(guī)律呢?所以答案較為肯定。從供給端來(lái)看,截至11月底,東部沿海江浙滬和山東的主要煉廠相繼調(diào)整排產(chǎn)計(jì)劃,要么間歇生產(chǎn),轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油焦化料;要么停產(chǎn)銷(xiāo)售庫(kù)存以減少瀝青供應(yīng)量?,F(xiàn)貨價(jià)格反映當(dāng)前的供需狀況,而煉廠的排產(chǎn)計(jì)劃將影響未來(lái)的供應(yīng)情況。由于供給減少,庫(kù)存下降,待來(lái)年2月需求端轉(zhuǎn)暖后,價(jià)格有望上移。此外,從原油價(jià)格來(lái)看,目前油價(jià)已止跌回穩(wěn)。截至上周,杜里原油均價(jià)105.12美元/桶,周度上漲1.91美元/桶。原油價(jià)格走穩(wěn)對(duì)下游產(chǎn)品包括瀝青價(jià)格形成一定支撐。

   總之,瀝青現(xiàn)貨價(jià)格在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)易漲難跌,下跌空間有限,考慮到1402合約交割月份正處需求轉(zhuǎn)暖時(shí)期,屆時(shí)期貨有較大概率向現(xiàn)貨價(jià)格靠近。

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